中国数字货币的创新之处在哪?

近期学习了央行研究所所长对于数字货币的科普,觉得很有帮助,简单整理之后分享给大家。

《中国数字货币的创新之处在哪?》

我们先来了解一下DCEP是如何运行的,中国央行数字货币采用的是双层运营体系,之前是叫作双层投放体系,现在改成了双层运营体系。

什么叫双层运营体系?

就是上面一层是人民银行对商业银行,下面一层是商业银行或商业机构对老百姓。

为什么要采用双层的运营体系来进行DCEP的研发和兑换呢?

为了充分利用现有资源,调动和发挥社会力量。人民银行发行数字货币实际上是一个非常复杂的工程,像中国这样大的国家,人口众多,各地的经济发展、资源禀赋和人口基数,差别都比较大,所以在设计、发行和流通的整个环节,就要充分考虑所面临的多样性和复杂性。

如果采取单层投放、单层运营,相当于人民银行一个机构就要去面对全中国所有的消费者,环境复杂,考验非常严峻。

另一方面,虽然央行也建立了很多自己的系统,比如现有的大额支付系统、零售支付系统、超级网银、银联、网联等,都是在央行的主导下进行开发运营的,

央行积累了相关经验。但是这些系统面对的用户原来都是银行机构、金融机构,没有直接面对过老百姓。

如果人民银行要搞这么大一个直面老百姓的系统,既要满足用户的体验,还要实现系统的高效,人民银行自己的预算、资源、人才,都会面临客观的约束。

而商业银行和其他一些商业机构,在IT基础设施应用和服务体系上,都已经比较成熟了,在金融科技方面也积累了很多经验,人才储备也比较充分,完全没有必要抛开现有的商业银行IT基础设施,再去另起炉灶、重复建设。所以这也是为什么我们要选择双层的运营体系。

那么央行会使用什么样的技术路线呢?

央行的选择是,不预设技术路线。Libra是个混合架构,虽然DCEP也是个混合架构,但是央行的混合架构就是不预设技术路线。

央行这个层面属于技术中性的,也就是说,央行不会干预商业机构的技术路线选择,商业机构对老百姓兑换数字货币的时候,用什么技术来兑换?是用区块链,还是用传统账户体系?是用电子支付工具,还是用移动支付工具?

无论采取哪种技术路线,央行这个层面都能适应。只要商业机构能够达到央行对并发量的要求,和央行对于客户体验的要求,以及对于技术规范的要求,无论采取哪种技术路线都是可以的。

央行的出发点就是要充分调动市场力量,通过竞争选优来实现系统优化,共同开发,共同运营,有利于整合资源,也有利于促进创新。避免金融脱媒。双层运营体系还有别的考虑。一个是可以避免金融脱媒。

什么是金融脱媒?

如果采用的是单层运营的话,人民银行直接对老百姓发行数字货币,那意味着人民银行会成为商业银行的竞争者。

因为老百姓一兑换数字货币,就会把商业银行的存款转移到人民银行来,在这种情况下,商业银行的融资成本就会升高,实体经济就会因此而受到损害。

而且,人民银行直接对老百姓发行货币,老百姓的所有信息在人民银行都有存储,那意味着什么?意味着人民银行知道每个人、每个企业的信用状况,也知道你每个月挣多少钱、花多少钱,你资金来源是什么样的,这些数据人民银行全有。

也就是说,人民银行可以替代商业银行做所有的金融业务。如果年纪比较大的话,可能就会记得1984年以前,中国就只有人民银行一家银行,金融脱媒说的就是这种情况。

那如果采用单层运营的话,意味着我们是不是可以不需要商业银行了?不需要金融中介了?人民银行直接放贷,把所有的金融业务全做了,直接省去中间的摩擦,这个效率会不会更高呢?

你会发现,这像计划经济。有人说,在大数据时代,数据已经丰富到可以搞计划经济。

计划经济做到极致,所有的经济学家、统计学家都坐下来,把世界上所有信息搜集来,这种情况下你做的资源配置,能做到的最好情况,也不过就是和用市场做资源配置的水平一样而已。

万一这里边有什么信息没有搜集齐,或者是数学模型不对,算错了,或者数学模型给了你一个结果,但是你决策作错了,都可能导致资源配置的失败。

央行也反对计划经济,并不是说央行是市场原教旨主义者,而是经过一定研究后得出的结论,也是经过实践得出的结论,南斯拉夫当年就做过这样的尝试,得到的教训是很惨痛的。所以,并不是说信息多了、数据多了,就能搞计划经济。

因为计划经济没有竞争,没有激励机制,一旦出问题,就会是大问题。采用双层运营体系,本身也是为了充分调动市场的积极性,用市场机制来实现资源配置,调动商业银行和商业机构的积极性。

可以这么理解DCEP的投放过程:跟纸钞投放一样。纸钞是怎么投放的呢?

人民银行印出来以后,商业银行给人民银行缴纳货币发行基金,然后把纸钞运走,运到网点,然后老百姓去网点兑换现钞,就是这么一个过程。

数字货币的兑换依然会保持这种结构:商业银行在中央银行开户,按照百分之百全额缴纳准备金,个人和企业通过商业银行或商业机构开立数字钱包

而且要求是进行M0替代,也就是纸钞的替代,不能是M1和M2,

这样也就意味着公众所持有的央行数字货币依然是中央银行负债,由中央银行进行信用担保,具有法偿性。

那么对于用户来说,其实也不需要跑到商业银行去,只要下载一个App,注册一下,这个钱包就可以使用了,

比如接收别人的付款,再比如你要兑换数字货币,那么只要用你的银行卡进行兑换就行了。当然,跟取现金一样,也会按照现行的现金管理规定,设置一定的摩擦。什么意思呢?

比如如果一旦有金融危机了,或者说某个银行有兑付问题了,可能所有人都去挤提,排队把存款从银行里面取出来。为了避免这种情况,银行可能会设置一些门槛,比如你兑换现钞,小额的直接取没问题,但你要是取大额的,比如50万,那你就需要提前预约,数字货币也是一样的安排。

《中国数字货币的创新之处在哪?》

最后谈几点,数字货币将会推动商业银行进行数字化的转型,未来对于商业银行来说,充满机遇和挑战,

也有人认为,央行数字货币对于支付宝和微信等支付是降维打击。在我看来,微信和支付宝钱包目前依然是金融的基础设施,而数字人民币是支付工具,是钱包的内容,数字人民币的发行和流通会涉及到社会的方方面面,网商银行也可以深度参与所以互联网企业目前也处于赢家通吃的现状,

所以个人认为,微信和支付宝短期内是不可能开设加密货币的渠道,因为微信和支付宝具有第三方支付属性,而加密货币主打是支付,微信支付宝等属于互联网行业的既得利益者。

只有让这些互联网巨头持有加密货币,才有可能支持和购买加密货币,当然也不是直接购买,我认为将会提供类似于基金的方式购买,因为支付宝目前也没办法直接购买股票。购买方式可以参考Paypal购买纸比特币这种方式。

一起期待央行数字货币的落地这一历史性时刻的到来吧,从反洗钱角度来看,对于币圈来说,这也将是长期利好。

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编译者/作者:Tomorrow币有

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