Bitcoin vs Oro: ¿Por qué el aumento del 42% de Bitcoin en el tercer trimestre deja sin resolver la hipótesis de protección financiera para el cuarto trimestre?

Si se repite el patrón del tercer trimestre, el cuarto podría ser muy favorable para el Bitcoin.

Esa es la lógica: el tercer trimestre fue un período de gran incertidumbre y tensión entre Estados Unidos e Irán, lo que provocó un aumento de los precios del petróleo de casi el 40%. Sin embargo, durante el mismo período, el precio del Bitcoin aumentó un 42%, lo que generó una importante divergencia en el mercado.

Normalmente, el aumento de los precios del petróleo es negativo para el Bitcoin; sin embargo, esta correlación se rompió en el tercer trimestre. Este cambio podría ser un indicador clave para el desempeño del Bitcoin en el cuarto trimestre.

Desde la perspectiva del sentimiento del mercado, esta divergencia respalda la tesis de que el Bitcoin puede servir como un instrumento de cobertura macroeconómica. Como se muestra en el gráfico a continuación, la relación entre el precio del Bitcoin (BTC) y el precio del oro (XAU) aumentó en más del 37% en el tercer trimestre, lo que representa el mayor aumento trimestral desde el cuarto trimestre de 2024.

Esencialmente, el “FUD” a nivel macro impulsó la reorientación de los capitales del oro hacia el Bitcoin, rompiendo con las habituales corrientes de inversión hacia activos seguros que se observan en períodos de aumento del riesgo.

Fuente: TradingView

¿Puede el Bitcoin repetir su repunte del tercer trimestre?

Teniendo esto en cuenta, la próxima semana podría repetirse la situación del tercer trimestre.

A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, se esperan importantes informes de resultados financieros, y el “FUD” a nivel macro seguirá siendo un factor de influencia; la estrategia de protección del Bitcoin contra las fluctuaciones económicas se pondrá a prueba una vez más.

Por lo tanto, si la divergencia observada en el tercer trimestre se repite, podría desencadenar otro repunte del precio del BTC. Esto se verá aún más exacerbado por el hecho de que la Fed inyectará 1827 millones de dólares en los mercados la próxima semana.

Cabe destacar que los inversores sofisticados parecen estar ya posicionándose en función de esta tendencia.

Según Darkfost, con el precio del Bitcoin rondando los 80.000 dólares, los flujos de inversión minorista casi se han duplicado, pasando de 5500 millones a 10750 millones de dólares.

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Por otro lado, los flujos de inversión de grandes inversores («whales») hacia Binance han disminuido, pasando de 5900 millones de dólares a finales de agosto a 3800 millones de dólares. Esto indica que los inversores minoristas están trasladando cada vez más su Bitcoin a las bolsas, posiblemente en preparación para venderlo, mientras que los grandes inversores no tienen prisa para hacerlo.

La hipótesis de que el Bitcoin sirva como herramienta de protección contra las fluctuaciones económicas se enfrenta a una prueba crítica.

Si miramos el panorama general, toda la discusión sobre la competencia entre el Bitcoin y el oro comienza a parecer menos sólida.

Según Charlie Bilello, estratega de mercado de Creative Planning, Bitcoin (-7,3%) y el oro (-7,5%) han sido los dos activos principales con peor rendimiento este año. Por lo tanto, a pesar del mejor desempeño de BTC en comparación con el oro en el tercer trimestre, la tendencia general indica que ambos activos tienen dificultades para cumplir con su función defensiva.

Esto pone en primer plano la situación de Bitcoin para el cuarto trimestre. Si la divergencia observada en el tercer trimestre no se repite, a pesar de la continua propagación de información negativa a nivel macroeconómico, la narrativa que defiende a Bitcoin como un instrumento de protección contra riesgos macroeconómicos podría comenzar a debilitarse, lo que sugeriría que el cambio de preferencia del público del oro hacia Bitcoin fue más bien un movimiento a corto plazo que un cambio sostenido en la posición del mercado.

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En este contexto, la próxima semana podría marcar la dirección que tomará esta rotación a lo largo del resto del cuarto trimestre.

Curiosamente, Bitcoin está recuperándose frente al índice del dólar estadounidense (DXY) a medida que los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. disminuyen. Esta tendencia podría aliviar la presión sobre los activos de riesgo, lo que permitiría a BTC seguir aprovechando su reciente impulso. Esto podría hacer que Bitcoin se aleje nuevamente de las contrariedades macroeconómicas, manteniendo la divergencia observada en el tercer trimestre y fortaleciendo aún más su rol como instrumento de protección contra riesgos.

Por el momento, las señales indican una posible repetición de la divergencia observada en el tercer trimestre; la próxima semana será una prueba clave para determinar si Bitcoin puede mantener esta ventaja relativa.

Resumen final: