Al mismo tiempo, el capital abandonó los fondos basados en Bitcoin. Los ETFs estadounidenses de Bitcoin registraron flujos netos negativos de aproximadamente 5.400 millones de dólares en los primeros seis meses de 2026, lo que convierte a este período en el primer semestre con flujos negativos desde su lanzamiento.
Los ETFs de Bitcoin experimentaron su peor desempeño registrado durante los mismos meses en que el comercio relacionado con la inteligencia artificial (IA) estaba en su punto más fuerte.
Robbie Mitchnick, jefe de activos digitales en BlackRock, afirmó en junio que el impulso de la IA “sacaba mucho oxígeno del mercado” y describió la debilidad de Bitcoin como parte de un patrón más amplio que también afectó negativamente al oro y a otros activos.
Algunas entidades del sector cripto también se orientaron hacia el auge de la IA. Por ejemplo, los mineros de Bitcoin controlan infraestructura valiosa, como conexiones eléctricas, terrenos y sistemas de refrigeración, que las empresas de IA necesitan desesperadamente. Uno de los principales actores en este campo, TeraWulf, firmó un contrato de arrendamiento de 20 años con Anthropic por un valor de aproximadamente 19 mil millones de dólares, mientras que IREN planea trasladar la mayor parte de sus operaciones de minería a actividades relacionadas con la IA para finales de 2026.
Durante la primera mitad del año, el precio de Bitcoin alcanzó máximos y mínimos más bajos. Julio marcó el primer signo de cambio: el precio subió un 7%, mientras que el Nasdaq 100 cayó cerca del 7%. Los analistas señalaron que gran parte del apalancamiento ya se había eliminado en junio. En septiembre, el precio de Bitcoin superó su máximo de mayo (cerca de 82.800 dólares) y alcanzó los 87.400 dólares, lo que indicó un cambio en la tendencia del mercado.
Ahora, la IA marca la tendencia diaria del mercado.
Desde entonces, Bitcoin y la tecnología han comenzado a avanzar juntos de nuevo, y la semana pasada se demostró cuán estrecha se ha vuelto esa relación.
Los resultados de Meta el 21 de octubre superaron las expectativas de ingresos, pero su gasto de capital trimestral superó el efectivo generado por sus operaciones. Al día siguiente, el índice Nasdaq Composite cayó un 2,6%, lo que representó su peor día desde principios de junio, y las acciones relacionadas con chips disminuyeron casi un 7%. Bitcoin perdió las ganancias obtenidas a principios de la semana y cayó por debajo de los 80.000 dólares para el fin de semana, mientras que los fondos cotizados en bolsa (ETF) relacionados con Bitcoin registraron las mayores salidas de capital en un solo día desde junio.
Un solo informe de resultados económicos afectó las acciones, las empresas tecnológicas y el precio de Bitcoin en un solo día.
El debate sobre la inteligencia artificial (IA) ya no gira en torno a si esta puede generar ganancias, sino sobre los enormes costos de construir la infraestructura necesaria y las formas en que se financian dichos gastos. Cuando estos problemas vuelven a surgir, los inversores suelen reducir primero sus inversiones en criptomonedas.
¿Qué hizo que Bitcoin saliera de la “sombra” de la IA? ¿Puede esta tendencia mantenerse?
El “turno” de Bitcoin comenzó en el mercado de bonos: a mediados de agosto, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció que duplicaría al menos sus operaciones de recompra de bonos gubernamentales a largo plazo para apoyar la liquidez en ese mercado. Poco después, el precio de Bitcoin aumentó un 8%, y más de 1 billón de dólares en posiciones cortas se liquidaron.
Los menores rendimientos de los bonos a largo plazo hicieron que la deuda gubernamental resultara menos atractiva que otros activos de mayor riesgo, lo que podría explicar el fuerte aumento del precio de Bitcoin. La demanda real siguió, con importantes aportes de capital a los fondos ETF a finales de agosto y septiembre.
La mayoría de esas condiciones optimistas han desaparecido desde entonces; los bonos del Tesoro a 10 años han alcanzado su nivel más alto desde 2002 a principios de octubre y continúan rondando el 5%. La estrategia de venta a corto plazo („short selling“) eliminó gran parte de las posiciones pesimistas, lo que hace menos probable que se repita el mismo escenario a menos que los intereses en ventas a corto vuelvan a aumentar. Además, la aprobación de la Ley CLARITY se ha demorado tras no superar una votación clave en el Senado en septiembre, y los fondos cotizados en bolsa basados en Bitcoin (ETFs) han vuelto a registrar pérdidas.
El 22 de octubre, los rendimientos de los bonos disminuyeron debido a que los inversores abandonaron las acciones tecnológicas en favor de los bonos gubernamentales; sin embargo, el precio de Bitcoin también cayó junto con el sector tecnológico. Lo que sostuvo a la criptomoneda en agosto no fue la aversión al riesgo, sino las medidas gubernamentales destinadas a estabilizar el mercado de bonos.
Esto ha desplazado el foco hacia una idea que ha ganado popularidad entre los inversores. En su obra “The Fourth Turning” (publicada en 1997), William Strauss y Neil Howe argumentan que la historia sigue ciclos de aproximadamente 80 años, cada uno de los cuales termina en una era de crisis que remodela las instituciones. Muchos inversores creen que estamos en medio de uno de estos ciclos, con la deuda gubernamental en niveles récord. Ray Dalp expone un argumento similar en su libro “How Countries Go Broke”. Él sostiene que los gobiernos cargados con deudas insostenibles tienden a responder aumentando aún más el endeudamiento o imprimiendo dinero, lo que debilita su moneda. En tal entorno, activos tangibles como Bitcoin podrían recuperar su atractivo como inversión, algo con lo que la inteligencia artificial (AI) no puede competir.
La atención ahora se dirige al próximo gran desafío para los mercados, ya que el programa ampliado de recompra de bonos del Departamento del Tesoro está programado para durar hasta el 4 de noviembre, fecha en la que se espera que el departamento presente sus planes actualizados, una semana después de la decisión de las tasas de interés de la Fed y solo un día después de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.
Si las autoridades continúan apoyando al mercado de bonos y las tasas de interés disminuyen por las razones adecuadas, la situación de la deuda podría hacer que Bitcoin salga definitivamente de la “sombra” de la inteligencia artificial (IA). Si el apoyo disminuye y las tasas de interés aumentan, mientras que el gasto en IA sigue atrayendo capital, Bitcoin podría volver a quedar eclipsado por el mayor programa de inversión corporativa que el mercado ha visto en años, operando como un componente más pequeño y volátil del mercado tecnológico. Mientras no se aclare cuál será el camino a seguir, la IA determinará el ambiente en los mercados, y las criptomonedas seguirán su ejemplo.
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