Cuando el precio del BTC disminuye de manera tan drástica como lo ha hecho la semana pasada, los analistas intentan determinar las causas de esta caída y qué puede ocurrir a continuación.
A primera vista, siempre hay razones evidentes, como la creciente presión macroeconómica, la incertidumbre en torno a las criptomonedas tras las elecciones de mitad de mandato, y las salidas de fondos de tipo ETF (Exchange-Traded Funds) relacionados con Bitcoin, que alcanzaron casi 1300 millones de dólares solo la semana pasada y han continuado durante la nueva semana.
Pero en este artículo nos centraremos en factores más inesperados que podrían estar detrás de esta importante caída en el precio de Bitcoin. Esos factores que operan “detrás de escena”.
Liquidez y posiciones largas (long positions)
El primer factor que ha contribuido a esta caída proviene de las monedas estables (stablecoins), que han ayudado a financiar casi todas las subidas significativas de las criptomonedas en este ciclo. Sin embargo, CryptoQuant señaló que la oferta de USDT (una de las monedas estables más importantes) se ha reducido drásticamente, con su capitalización bursátil disminuyendo en unos 6600 millones de dólares en los últimos meses. Sus últimos estudios indican que esta disminución es más del doble de la registrada en diciembre de 2022, tras el colapso de FTX.
Dado que las monedas estables representan de hecho una fuente de liquidez en dólares dentro del mundo de las criptomonedas, la reducción de su oferta implica la desaparición de una importante fuente de demanda.
Joao Wednes mencionó su métrica relativa a la exposición de las posiciones largas y cortas a la liquidación (dentro del rango del ±10%), que mostró que aproximadamente 580 millones de dólares en posiciones largas estarían expuestas a la liquidación si el precio del BTC variara un 10% en cualquier dirección. Argumentó que tal desequilibrio genera mucho más potencial para liquidaciones a la baja que para compras forzadas a la alta (short-squeeze).
Los resultados pueden ser bastante devastadores, ya que la caída de los precios liquida las posiciones largas apalancadas, obliga a los traders a cerrar sus posiciones y genera más ventas, mientras que el siguiente nivel de posiciones apalancadas también se ve sometido a presión.
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¿Las ofertas públicas (IPO) alejan el capital?
Tal vez la teoría más inesperada tenga que ver con la inminente salida al mercado de Anthropic. El analista popular Crypto Rover señaló que el precio de BTC cayó casi un 30% antes de la oferta pública de SpaceX a principios de este año y ahora ha disminuido un 16%-17% antes del esperado debut de Anthropic en la Nasdaq el 19 de noviembre.
La empresa detrás de Claude busca recaudar hasta 64.400 millones de dólares a través de esta oferta, lo que la convertiría en una de las mayores IPO de la historia. Una colocación privada adicional podría elevar el capital recaudado a más de 90 mil millones de dólares.
La teoría es que las ofertas públicas de gran envergadura compiten con otros activos de riesgo por la liquidez y la atención de los inversores, desviando temporalmente el capital de mercados como el cripto.
Sumando los crecientes temores a la inflación, la incertidumbre de la Fed y la ya escasa liquidez, Crypto Rover concluyó que el momento “no podría ser peor”.
“La gran pregunta ahora es si Bitcoin está repitiendo el mismo patrón”, señaló.
