Los mercados comienzan a sentirse cada vez más incómodos con la idea de que la política monetaria podría seguir siendo restrictiva durante más tiempo de lo previsto. En las sesiones pasadas, los inversores han intentado varias recuperaciones en el sector de las criptomonedas, las acciones y los metales preciosos, pero cada uno de estos intentos ha tenido dificultades para generar un avance significativo.

El resultado es un mercado que parece estar menos impulsado por el optimismo y más centrado en la preservación de sus valores.

Bitcoin se cotiza actualmente alrededor de los 71.800 dólares; Ethereum ha caído por debajo del umbral psicológico de 2.000 dólares; el oro ha vuelto a bajar por debajo de los 3.900 dólares, y los rendimientos de los bonos gubernamentales continúan aumentando en las principales economías.

Individualmente, estos desarrollos pueden parecer manejables; colectivamente, sin embargo, pintan un panorama de condiciones financieras cada vez más restrictivas.

Los mercados de bonos continúan marcando la tendencia general.

El mercado más importante hoy en día puede no ser el de las criptomonedas, las acciones o el oro, sino el de los bonos.

El mercado de bonos es, de hecho, el más relevante.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales siguen aumentando:

• Rendimiento de los bonos a 10 años en EE. UU.: 5,097%; Rendimiento de los bonos a 10 años en el Reino Unido: 5,309%.
@@TAG7```4@@Alemania: Rendimiento a 10 años: 3.326%
• Francia: Rendimiento a 10 años: 4.846%
• Italia: Rendimiento a 10 años: 4.394%

Estos son niveles excepcionalmente altos en comparación con el entorno que impulsó el anterior ciclo alcista de las criptomonedas.

La ecuación de asignación de capital a nivel mundial ha cambiado.

Cuando los inversores pueden obtener rendimientos superiores al 5% a través de deuda soberana, los activos especulativos deben competir mucho más por el capital.

Esa competencia se está haciendo visible en prácticamente todos los activos de riesgo.

La fortaleza del dólar continúa presionando los mercados globales.

Los mercados de divisas siguen transmitiendo el mismo mensaje.

El dólar se mantiene firme frente a la mayoría de las principales monedas:

• EUR/USD: 1.1057
• GBP/USD: 1.3238
• AUD/USD: 0.6808
• USD/JPY: 159.59
• USD/CHF: 0.8347

Un dólar más fuerte reduce la liquidez global y aumenta la presión sobre los activos de riesgo.

Esto es particularmente relevante para las criptomonedas, donde la liquidez sigue siendo el principal factor que impulsa los aumentos de precio.

Sin condiciones financieras más favorables, es cada vez más difícil mantener un crecimiento positivo.

El precio del oro cae por debajo de los 3.900 dólares, a pesar de la incertidumbre del mercado.

Uno de los desarrollos más interesantes está ocurriendo en los metales preciosos.

El precio del oro se encuentra cerca de los 3.876 dólares, lo que representa una caída de más del 3%. @@El precio de la plata también está disminuyendo, con una pérdida del 4% en esta sesión.

Históricamente, se esperaba que los períodos de incertidumbre beneficiaran al oro.

Sin embargo, los inversores continúan dando prioridad a la rentabilidad en lugar de a la protección.

Esto indica que los mercados no están preocupados por una crisis en estos momentos.En cambio, están reevaluando los costos de oportunidad.Mientras la rentabilidad siga aumentando, al oro le puede ser difícil atraer flujos significativos de capital, a pesar de la incertidumbre geopolítica y económica.El bitcoin está entrando en una fase más peligrosa en su evolución.Permanece bajo presión cerca de los 71.800 dólares, prolongando la tendencia correctiva que comenzó hace varias semanas.El problema no radica en la caída de hoy, sino en el fracaso de los anteriores intentos de recuperación.Varios intentos de superar el rango de los 70.000 dólares han fracasado, lo que deja al mercado vulnerable a nuevas caídas.Desde los niveles actuales, los 70.000 dólares se han convertido en el umbral psicológico clave; por debajo de ese nivel, la liquidez disminuye significativamente.Un descenso hasta los 60.000 dólares representaría una caída del 16% en el precio del bitcoin, lo cual no es considerado una volatilidad inusual.

El problema principal es el fracaso de los anteriores intentos de recuperación del mercado.El análisis se centra rápidamente en esa zona.Si las condiciones macroeconómicas no cambian, es más probable que el precio del bitcoin baje hasta los 60.000 dólares.El desplome de Ethereum es incluso más preocupante que el avance de Bitcoin.Un descenso de Ethereum por debajo de los 2.000 dólares podría ser más significativo que cualquier movimiento de Bitcoin hacia los 70.000 dólares.La pérdida de ese nivel afecta el posicionamiento institucional, la economía de las operaciones de apuesta (staking), la apetencia al riesgo en todos los altcoins y la actitud general del ecosistema cripto. A un precio de aproximadamente 1.988–2.000 dólares, ETH ha pasado de defender sus niveles de soporte a buscar demanda. Históricamente, una debilidad sostenida de ETH tiende a presionar al resto del mercado de altcoins poco después. Los altcoins continúan bajando junto con Bitcoin. En el mercado en general, los precios de los siguientes activos han disminuido: BNB (-3,38%), XRP (-2,55%), SOL (-2,10%), AVAX (-1,88%), DOGE (-2,55%), etc. Ninguno de estos activos está experimentando problemas aislados; todos están respondiendo al mismo entorno macroeconómico: menor liquidez, un dólar más fuerte, rendimientos más altos y una menor disposición a utilizar apalancamientos. Incluso activos especulativos como PEPE están debilitándose, lo que refleja una retirada general de capitales de los segmentos más arriesgados del mercado. Lo importante no es el movimiento en sí, sino la amplitud de la participación en él. Las mercados están eliminando el exceso de riesgo antes del próximo gran cambio. La debilidad actual en el sector cripto, el oro y los activos de riesgo no debería interpretarse automáticamente como el comienzo de una tendencia bajista a largo plazo.Los mercados suelen eliminar posiciones excesivas, reducir el apalancamiento y ajustar las expectativas de acuerdo con la realidad antes de realizar movimientos significativos. Ese proceso parece estar en pleno desarrollo. A los precios actuales, solo hay un cambio relativamente pequeño que separa a Bitcoin de la zona de los 60.000 dólares. Si los rendimientos siguen siendo elevados, el dólar se mantiene fuerte y las condiciones de liquidez no mejoran, ese escenario podría ocurrir mucho antes de lo esperado, incluso antes de este fin de semana. No sería sorprendente que luego se produjera un repunte de alivio; las sesiones del fin de semana a menudo provocan recuperaciones temporales cuando los vendedores se agotan. La pregunta más importante será qué ocurrirá cuando Bitcoin vuelva a la región de los 70.000 dólares, ya que allí se pondrá a prueba la verdadera demanda y la convicción a largo plazo de los inversores. El aspecto alentador es que los mercados están haciendo lo que siempre han hecho antes de prepararse para el próximo ciclo: eliminar el ruido, reducir el apalancamiento y redescubrir el valor justo. Manténgase cauteloso y respete los riesgos.Dejemos que el mercado complete su proceso de limpieza antes de asumir que ha comenzado la próxima tendencia.