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TL;DR: La tokenización de un activo es solo el comienzo; su financiación es un problema completamente diferente. Lombard Systems anunció el 5 de noviembre la obtención de 4 millones de dólares en fondos de pre-seed y seed para expandir un estándar que denomina “Delivery-versus-Lock” (DvL). La empresa desea que las instituciones utilicen activos tokenizados como garantía, sin necesidad de recurrir a procesos legales y técnicos personalizados para cada transacción. Se trata de financiación de infraestructura, no de una prueba de que el estándar propuesto haya sido ya ampliamente adoptado.
La tokenización de un activo es solo el comienzo; su financiación es un problema completamente diferente. Lombard Systems anunció el 5 de noviembre la obtención de 4 millones de dólares en fondos de pre-seed y seed para expandir un estándar que denomina “Delivery-versus-Lock” (DvL). La empresa desea que las instituciones utilicen activos tokenizados como garantía, sin necesidad de recurrir a procesos legales y técnicos personalizados para cada transacción. Se trata de financiación de infraestructura, no de una prueba de que el estándar propuesto haya sido ya ampliamente adoptado.
Los préstamos garantizados tradicionales suelen implicar la transferencia de la garantía al prestamista o a un agente, o la creación de arreglos de control que son costosos de negociar. Lombard Systems propone un enfoque estandarizado para controlar y hacer cumplir los derechos relacionados con la garantía tokenizada. Su tecnología tiene como objetivo coordinar el control de los activos con las obligaciones financieras, en lugar de considerar la transferencia mediante blockchain como el contrato legal completo. La empresa indica que su primera implementación a nivel institucional está prevista para finales de 2026. Por lo tanto, el anuncio describe un sistema que aún se encuentra en desarrollo para su uso real, y no uno cuyos beneficios en términos de riesgo y costos hayan sido ya demostrados en numerosas jurisdicciones.
Lombard afirma que la financiación ayudará a cubrir los costos del análisis legal en Estados Unidos, Inglaterra y Gales, así como en varias otras jurisdicciones. Esto no es un gasto secundario; un prestamista necesita asegurarse de que los derechos relacionados con el aval sobrevivan a la insolvencia y puedan ser ejecutados en caso de incumplimiento por parte del prestatario. La cadena de bloques (blockchain) puede indicar si un token ha sido bloqueado, pero no puede por sí sola determinar la prioridad legal de las distintas reclamaciones. Diferentes valores, intereses financieros y derechos de propiedad pueden requerir un trato diferenciado. La estandarización solo es valiosa si los derechos legales asociados a los tokens son reconocidos en los lugares donde operan las partes involucradas. Un acuerdo de aval basado en tokens debe especificar quién puede autorizar las transferencias, quién puede liberar el aval y qué sucede en caso de fallos técnicos o desacuerdos. Eliminar un intermediario podría hacer el proceso más eficiente, pero también podría concentrar los riesgos operativos en el software, la gestión de las claves o en los centros de control. Los participantes necesitan procedimientos de escalada, auditorías y derechos claros en caso de insolvencia. La expresión “entrega versus bloqueo” suena sencilla, pero el verdadero desafío es asegurarse de que el activo económico no pueda ser transferido de manera inapropiada, al tiempo que se protege al prestatario de ejecuciones injustificadas. Los títulos públicos, fondos y acciones tokenizados podrían volverse más útiles si las instituciones pudieran financiar sus posiciones con ellos. Eso podría contribuir a mejorar la liquidez y la eficiencia del capital, más allá de una simple estrategia de compra y mantenimiento.Pero el uso generalizado de garantías también genera riesgos de influencia, liquidez y contagio. Si el mismo activo subyacente se financia a través de múltiples estructuras, los participantes necesitan controles claros para evitar el endeudamiento doble y registros incoherentes. Las normas pueden reducir la ambigüedad, pero no eliminan las consecuencias económicas de una disminución en el valor de las garantías o de una liquidación forzada. Fuente principal: Anuncio de financiación de Lombard Systems. Para más contexto, consulte la cobertura de NewsBTC sobre el interés institucional en los préstamos descentralizados. Este artículo fue escrito por el News Desk y editado por Samuel Rae. ¿Por qué las opiniones legales forman parte del presupuesto?
La custodia y el control de los activos todavía requieren un diseño cuidadoso.
¿Por qué esto es importante para el crecimiento del sector de activos respaldados por tokens (RWA, por sus siglas en inglés)?
¿Qué pruebas deberían seguirse?
Los próximos hitos importantes son el despliegue institucional en tiempo real, las jurisdicciones cubiertas por opiniones legales vinculantes, la revisión técnica independiente y los volúmenes de transacciones. Observemos si los prestamistas y los custodios de diferentes organizaciones pueden realmente interoperar. Un protocolo de financiación es exitoso cuando hace que las garantías sean más seguras y fáciles de utilizar, no simplemente cuando recibe financiación de capital riesgo o publica un diagrama de arquitectura ambicioso.
